廉价增发补流与公司欠债率不高国产 自拍。

作家丨吴微

念念维财经&投资者网 出品丨ID：touzizhebao

近日，光伏热场龙头金博股份(688598.SH)抛出一份向实控东说念主关系方定向增发的预案，在商场上激发了较大争议。公告涌现，实控东说念主廖寄乔轨则的关系方湖南金博高新科技产业集团有限公司(下称“金博集团”)，拟以18.65元/股的刊行价，认购公司增发的1亿元股份，以补充流动资金。

天然18.65元/股的订价为基准日的80%，得当有关规矩，但这一价钱较公司前一日收盘价26.37元/股比拟折价近30%。需要夺认识是，天然2024年金博股份出现了大额耗费，但受此前公司广阔募资营救。2024年第三季度，金博股份的财富欠债率仅为12.89%。

廉价增发补流与公司欠债率不高的反差，不禁让投资者质疑，实控东说念主廉价定增的真正贪图？

图片  行业极冷下的贪图逆境

四肢工信部认证的首批专精特新“小巨东说念主”企业国产 自拍，金博股份曾凭借光伏碳基热场材料的国产替代上风，在2021年创下213%的营收增速外传。凭借优异的功绩，上市后，金博股份也很快成为成本商场上的骄子，不规画复权，公司股价最高达到424元/股，市值也一度跳动300亿元。

金博股份的光伏晶硅制造热场系统家具主要包括多种规格的坩埚、导流筒、保温筒及加热器等晶硅拉制炉热场系统的系列部件。罢休2024年上半年，光伏与半导体晶硅制造范围为公司孝敬了77.75%的收入。

但步入2023年，光伏行业供需错配、价钱战尖锐化，硅片厂商大面积耗费，径直冲击上游热场材料的需求。2023年上半年，金博股份的光伏范围家具收入还高达5.6亿元，但到2024年上半年，这一收入已下降至2.58亿元，跌幅跳动50%。而下搭客户隆基绿能(601012.SH)、TCL中环(002129.SZ)等巨头屡次调降硅片价钱及有序限产，使得金博股份的家具单价出现了下落，毛利率从60%的巅峰骤降至不足3%。

为对冲光伏业务风险，金博股份连年也布局了半导体、锂电碳陶制动盘等新范围，但成果却并不好。2024年上半年，金博股份的半导体热场收入仅有912万元，占总营收2.66%；锂电家具收入虽增长了363%至6907万元，但在总营收中的占比也仅为20.13%。需要指出的是，2024年上半年金博股份锂电家具的毛利率为-14.74%。

而受光伏行业转机影响，2024年，金博股份对滞销的光伏库存及确立计提5.5亿元的财富减值损失，导致公司全年净利润耗费7.76亿元，为金博股份上市五年来的初次耗费。而在不久前的2022年，金博股份刚召募了31.03亿元用于引申产能及补充流动资金。

图片  广阔募资后的市值缩水

四肢光伏碳基热场材料范围的“小巨东说念主”企业，金博股份上市前就获取了新材料创投、益阳荣晟、创东方明达等多家投资机构的心疼。2020年5月，金博股份以47.2元/股首发时，公司的募资净额高达8.65亿元。

尔后，收获于下流光伏行业需求的开释，2021年金博股份的收入同比有了213.72%的增长，公司的股价也在2021年8月达到了历史高位，最高达到了424元/股。刚劲需求刺激下，金博股份也机不可失，在2021年发布了增发预案，拟召募31.03亿元用于引申产能、提高研发身手及补充流动资金，该笔增发于2022年8月完成刊行。

需要夺认识是，天然在2021年、2022年金博股份对行业及公司的发展有着乐不雅预测，但2022年公司的收入同比仅增长了8.39%，2023年公司的收入同比出现了26.11%的下滑，2023年前三季度，金博股份的收入同比更是下滑了49.81%。

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在企业增长不足预期后，投资者也用脚投票，2022年8月之后，金博股份的股价就呈现彰着的下落趋势，2022年8月于今，公司的股价出现了80%以上的下落，现在金博股份的总市值仅在60亿元隔邻，较公司近40亿元的总募资额比拟，已进出不大。

跟着A股创新的鼓励，投资者信心徐徐总结，2024年9月，A股多数上市公司的股价出现了高潮，金博股份的股价也在此时止跌，较历史低位比拟，现在金博股份的股价已有60%以上的高潮。但金博集团拟以18.65元/股的价钱认购公司新发股份，较公司14.64元/股的历史廉价比拟并仅有27%傍边的高潮。

天然金博股份默示，这次增发是为了“1、增强公司资金实力，把捏行业发展契机，营救公司计策发展；2、幽闲控股地位，热爱贪图剖释，提高商场信心。”但进行多轮募资后，罢休2024年第三季度，金博股份的财富欠债率仅为12.89%，流动比、速动也比双双高于5倍。如斯情况下，金博股份又是否需要实控东说念主的廉价增资呢？

针对上述疑问，金博股份并未给《投资者网》明确的修起，仅默示“公司在2024年年度敷陈暴露之后将会有有关调研讨论活动，届时诚邀您参预调研讨论活动，感谢您对公司的热心与营救。”

这次定增争议的背后，折射出光伏行业极冷下企业解围的阵痛与抉择。尽管廉价增发激发套利质疑，但实控东说念主逆市注资的表态，访佛公司向锂电、碳陶等新范围的手艺解围国产 自拍，或为深陷功绩冰河期的金博股份保留回转火种。若行业复苏与计策转型造成共振，这家曾创造国产替代外传的"小巨东说念主"，仍有望在破局中重拾成长韧性。(念念维财经出品)■